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棉价仍在持续涨势，相比积极报价的贸易企业，棉纺企业则被迫面对“软棉棉”的市场。多家棉纺公司表示，棉价上涨带动了相关产品价格提升，但由于下游需求“没有太大起色”，不能为上游价格提供长久支撑。

据了解，对于提前备货的棉纺上市公司而言，原材料价格短期波动影响不大，但目前下游订单以短单为主，库存水平低的中小企业已经开始被高棉价吞噬利润。

棉成本上涨，下游企业难招架

随着原材料成本增加，棉纺上市公司会通过提价、套期保值等方式来平稳利润。

华孚时尚相关负责人表示，“近期棉价上涨对利来w66是利好，因为利来w66在相对价格低的时候有备货，一般是3-6个月的库存，所以市场价提升之后利来w66的毛利也高一些。”

百隆东方也表示，棉花作为公司主要原材料，约占公司生产成本65%-70%。公司会开展棉花期货业务，规避境内外棉花价格大幅波动对业绩带来的影响。

对于一些库存少、议价能力弱的企业来说，棉价上涨已成为有形的压力。一位上市公司相关负责人说，“现在下游缺订单，利来w66不太可能去调价格。不像2021年三季度棉价上涨时，国内外需求都很旺盛，利来w66调价很快，下游接受度也很高。”

上海钢联农产品事业部棉花分析师杨萍也提到了纺企的压力：5月份以来整体订单表现呈现走弱趋势。受原料价格上涨影响，近期棉纱价格试探性上调，但下游企业反馈难以接受，价格传导不顺畅。部分纱厂负责人表示，如今工厂经营模式逐渐转变，原料采购倾向于随用随买，如棉价持续高位，订单跟进不足，加工利润难有保证，后期或下调开机率以降低资金风险。

上海钢联统计的国内纺企即期加工利润显示，截至6月6日，全国新疆棉3128B的即期利润压缩58.18%至555元/吨。

产业链价格传导时，受伤的往往都是中小企业。海宁市天谊袜业股份有限公司负责人陈琦表示，“利来w66上游棉纺厂是大厂，已经涨价了，但利来w66今年为了提升订单量还降价了，利润下滑很厉害。”他进一步提到，“一般袜子棉纱(包括里纱氨纶橡筋这一类化纤)占整个袜子报价体系的40%-50%，棉纱如果上涨500-1000元/吨，就会吃掉袜子1个百分点左右的净利润(率)空间。”

市场以短单为主，需求拐点尚未到

根据海关总署公布的数据，前5个月，我国出口纺织品3904.8亿元，下降2.4%。从短期来看，内销和出口订单都未见起色，下游企业高成本下的利润困境可能还要持续一段时间。

上述上市公司负责人提到，“今年到目前为止的市场特点是短单为主，都比较急，中小企业原材料都是随买随用，压力就会比较大，接单排单都有影响。出口方面也是短单多，因为海外品牌还在去库存的周期。”

该负责人认为，下半年如果海外品牌去库存结束，消费逐步复苏，有望出现需求拐点。“国内市场方面，进入5月之后，下的单是下半年秋冬装了，订单还算平稳，今年应该会是一个从低到高的趋势。”

上述华孚时尚负责人也同样表示最近订单都是短单，“目前来看消费并没有很景气。这一轮涨价更多是短期震荡上行，长期还是要看下游需求。”

据了解，目前棉纺企业大多没有满产，今年棉纺出口的压力较大，有企业提到今年出口表现弱于去年。

对于之后的棉价趋势，杨萍表示，宏观因素多变，供应预期偏紧支撑棉价，而纺织市场进入淡季，需求减弱，或抑制棉价过快上涨。

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